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西域旅游(300859)新股申购风险分析 2020年可能(2)
四、募集资金运用风险
发行人本次募集资金主要用于天池游客服务中心改扩建项目、天池景区灯杆山游客服务项目、天山天池景区区间车改造项目以及归还银行贷款,募集资金投资项目主要用于改善游客旅游体验,提升景区旅游服务能力,增强公司财务稳定性。募集资金投资项目在实施过程中可能受到经济环境、工程进度、工程管理等因素的影响,致使项目的实际盈利水平和提升服务能力与预期出现差异;同时,在募投项目实施过程中,公司面临着产业政策变化、市场变化、竞争条件变化等诸多不确定因素的影响,可能会影响项目的投资成本、投资回收期、投资收益率等,从而对公司的经营业绩产生不利影响。
此外,本次募投项目建成后,公司将新增较大金额的固定资产,年折旧费用将有所上升。由于募集资金投资项目的实施到盈利需要一定时间,如果未来市场环境发生重大不利变化,募集资金投资项目的预期收益不能实现,将对公司经营业绩产生不利影响。
五、公司净资产收益率下降、每股收益被摊薄的风险
若本次发行股票成功,公司净资产将大幅上升。募集资金投资项目的实施需要一定时间,在项目全部建成投产后才能达到预计的收益水平,预计发行当年的净资产收益率及每股收益等将有所下降。因此,短期内本公司存在净资产收益率下降、每股收益被摊薄的风险。
六、财务风险
(一)偿债风险
公司目前主要通过金融机构债务融资的方式解决公司经营规模扩大所带来的运营资金增加需求。2019年末、2018年末、2017年末,公司流动比率分别为1.77、1.67、1.14,速动比率分别为1.75、1.65、1.12;2019年度、2018年度、2017年度,公司利息保障倍数分别为24.27、13.55、8.10。报告期内公司流动比率、速动比率相对较低,短期偿债风险较大,如果公司不能及时足额对债务本息进行偿还,融资机构可能对被抵押的资产采取强制措施,从而影响公司的正常生产经营。
(二)税收优惠风险
本公司及本公司子公司天池游艇、五彩湾温泉目前属于西部地区的鼓励类产业企业,符合《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58号)规定,享受减按15%的税率征收企业所得税优惠政策。如果未来相关税收政策调整变化,公司不能继续享受相关优惠政策,将会对公司经营业绩产生一定影响。
(三)不能取得政府补助的风险
发行人2019年度、2018年度、2017年度计入当期损益的政府补助金额分别为264.79万元、297.67万元、501.19万元。政府补助金额占同期利润总额的比例分别为2.83%、4.50%、8.44%,报告期内发行人计入当期损益的政府补助占利润总额的比例较低。但仍不排除意外事件后,公司营业收入大幅下降而不能取得政府补助进而影响公司经营业绩的风险。
(四)经营业绩波动风险
发行人最近三年主营业务收入分别为18,993.32万元、18,756.49万元、23,777.98万元,归属于母公司股东的净利润分别为4,509.23万元、5,098.96万元、7,355.04万元,归属于母公司的净利润呈逐年增加的趋势。受发行人以前年度经营项目较少以及新疆旅游行业景气度的影响,发行人以前年度盈利能力相对较弱。近年来,发行人经营项目增加,新疆旅游行业得到快速发展,发行人盈利能力逐渐增强,但仍不排除其他因素对发行人经营业绩带来重大波动的风险。
(五)现金交易风险
公司从事旅游相关服务,客户以散客为主,公司区间车业务散客购票部分、观光车业务、索道业务、游船业务、温泉酒店业务均主要以现金方式进行支付。公司制定了严格的现金管理制度以规范日常业务中的现金收款行为,并提供自助售票机、POS机、微信等多种方式进行收款以减少现金收款金额,但若针对现金收款管理措施执行不到位,仍存在一定的资金管理风险。
七、大股东控制风险
公司控股股东为天池控股,截至公司招股说明书签署日,天池控股持有公司51%的股份,能够对公司生产经营决策产生重要影响。如果控股股东利用其实际控制权,对公司经营、人事、财务等进行不当控制,可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用,从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。
八、安全性风险
(一)旅游客运业务的安全事故风险
公司运营的客运服务存在道路运输安全事故的风险,发行人在运营过程中不排除由于天气、路况、车流、不可抗力等原因引发安全事故,一旦发生安全事故,公司可能面临车辆损失、伤亡人员赔付、交通以及安全生产主管部门处罚等风险,会对公司生产经营产生不同程度的影响。
文章来源:《资源节约与环保》 网址: http://www.zyjyyhb.cn/zonghexinwen/2020/0801/403.html